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快遞行業投資

2020-01-02 11:39:03報告大廳(qlcar.com.cn) 字號:T| T

  2019年快遞行業件量/收入增速分別為20%/19%,增量也是100億件,仍為高增長行業。目前快遞業增速依然居現代服務業前列,而且增長的含金量不斷提升。以下對快遞行業投資分析。

  中國快遞行業持續快速發展,快遞業務量從上世紀80年代的153萬件提升到2018年的507.1億件,30年年均增速高達41.5%。2019年1-8月,中國快遞服務企業業務量累計完成383.1億件,同比增長26.6%;業務收入累計完成4621.8億元,同比增長24.4%。快遞行業分析指出,2019年9月17日,2019年中國快遞業務量有望突破600億件。

快遞行業投資

  快遞是中國物流行業最優質資產,買快遞,第一買確定性的行業空間,第二則是買優秀企業的管理,而管理的最佳量化指標是單票成本,中低端快遞市場的終局將是按照成本管控能力排座次。現從四大狀況來分析快遞行業投資。

  持續挖掘三四線潛能

  快遞行業投資分析,快遞行業仍然是一個快速成長的增量市場,自上而下看,我們認為網絡零售滲透率的提升空間依然很大;自下而上,隨著拼多多占行業比重擴大,“拼系件”對行業的帶動效應也在增強,我們對2020年各大電商平臺件量增長做出假設,預計明年行業增速大概率在20-25%區間。

  競爭深化網絡能力成關鍵

  由于一線公司之間盈利能力仍然相差較大,我們認為價格競爭將會在2020年繼續,快遞行業投資分析,隨著一線快遞成本線的收斂,明年真正拉開上市公司之間盈利差距的變量是價格,因此公司對快遞網絡能力的挖潛將會舉足輕重,研究預測的重點需從利潤表層面深化至資產負債表。而從長期來看,更強的全網能力與更高的單價水平互為因果,能夠支撐公司的長期成長與估值。

  估值受到格局牽動個股

  由于行業的長期投資主線基于未來的龍頭預期,牽動估值的主線為格局變化,市場對于月度的業務量增速和利潤差距都極為敏感。由于快遞股在年內的估值水平波動較大,數據引導的預期變化往往能夠創造出個股機會。快遞行業投資分析,隨著阿里巴巴與拼多多在電商市場中的競爭加劇,電商龍頭存在提升快遞業影響力的訴求,我們認為2020年,與之相關的事件性因素有可能成為估值催化。

  正向變化有望帶動股價

  我們認為突破電商業務+兼顧2B物流拓展,將會延續為2020年順豐的投資主線。快遞行業投資分析,順豐的品牌力使其在電商市場中享有高于競爭對手的溢價,成為推動需求的積極因素,疊加與中大型平臺如唯品會的合作深化,我們對明年順豐特惠件的增長較為樂觀,我們認為規模的快速增長將會成為成本管控的積極因素,預期差很可能由此而來。

  快遞行業投資分析,快遞目前處于最頂峰,按其他行業情況來看還有一定的投資機會,如果照現在的模式,投入會非常高,而且還很難。現在的快遞滿足不了社會對物流的需求,價格高,速度慢,破損率高,出錯率高,費用高。目前的快遞零擔物流公司基本上都要中轉,中轉造成了距離增加,成本上升,破損增加。這就是現在快遞物流需要變革的地方。

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